家电行业受汇率和成本的双重挤压，行业还好吗？ - {$web_name} 人民币兑美元持续走强

　　导读：家电行业在汇率和成本的双重挤压下，净利润方面表现如何?资料宝统计了19家已透露半年报的消费电子行业企业，并重点留意汇兑损益和毛利率转变状况。

　　家电行业受汇率和成本的双重挤压

　　本年以来，人民币兑美元持续走强，外销商品较多的昨天热门音乐榜单，这才是真相企业遭受各异程度的汇兑损失。5家家电企业上半年汇兑损失超1000万元。小天鹅A汇兑损失最大，达3077.58万元，兆驰股份、海信科龙、美菱电器、高斯贝尔上半年汇兑损失均超1000万元。昨天业内双11预售，深夜读到泪目

　　小天鹅A上一年同期汇兑收益达1131.33万元，本年汇兑损失超3000万元。企业外销营业收益达21.93亿元，外销收益占比超20%。企业出口业务以外币结算，成本支出首要以人民币结算，面对收支币种的不匹配，企业3月份审议制定了《外汇资金业务治理办法》，企业开展外汇远期交易。

　　高斯贝尔上半年的企业外销商品占比超80%，但由于企业没有使用衍生品，在人民币持续升值的权威港片经典体验状况下，汇兑损失达1077万元。受汇兑损失的作用，企业上半年做到净利润1070.56万元，同比下降70.77%。

　　有趣的是，四川长虹的汇兑收益达1389.15万元，企业上一年同期的汇兑收益达320.75万元。由于汇兑收益变动，四川长虹上半年的财务费用下降159.8%。四川长虹使用外汇远期合约较为活跃，母企业针对1.92亿美元的资金做远期交易，另外子企业广东长虹、全面开放世界消息香港长虹、华意压缩、美菱股份都有使用外汇远期合约。

　　原材料涨价是作用家电行业盈利的另一个因素。在供给侧改革和环保方针下，钢铁和有色金属的售价上涨。原材料售价上涨，对规模较小、议价能力低的企业导致巨大的压力。多家家电企业在半年报提及原材料售价上涨导致利润下滑。

　　九阳股份上半年做到净利润3.61亿元，同比下降0.69%。由于原材料售价上涨，企业综合毛利率为32.23%，同比下降0.45%。另外，企业为锁定原材料售价，增大预付供应商贷款，预付款项同比增长328.36%。

　　海信科龙上半年家电制造业整体毛利率同比下降4.59%，其中，冰洗商品毛利率降幅最大，达6.38%，空调业务毛利率同比下降2.64%。企业称，空调业务毛利率下降是受原材料售价持续上涨等不利因素作用。冰洗业务盈利能力下降，是原材料售价、内销行业需求低迷、规模增长乏力等因素导致。

　　澳柯玛做到净利润4630.25万元，同比下降27.9%。企业称，受境内行业需求不旺、原材料及物流成本上涨等因素作用，冰柜冰箱行业依然低迷。



　　多家家电行业企业上半年业绩表现良好

　　面对成本和汇率的双重打击，多家家电行业企业上半年仍做到营业收益和净利润双涨。天际股份上半年净利润达1.35亿元，同比增长404.6%。TCL集团、飞科电器、华帝股份、浙江美大上半年的净利润同比增幅均超过50%。天际股份、飞科电器均首要生产个人家电和小家电，华帝股份和浙江美大均生产厨电。

　　相比之下，首要生产白电商品的企业业绩较为逊色。小天鹅A、海信科龙上半年净利润同比增幅超20%，美菱电器营业收益同比增多24%，净利润同比下降16.29%。澳柯玛营业收益增多8.65%，净利润同比下降27.9%。另外，电视机、数字电视设备品牌方四川长虹、海信电器、高斯贝尔净利润均同比下降超45%。

　　券商仍看好家电行业

　　券商依然看好家电龙头股。中信证券觉得，龙头企业极强的行业集中度能够保证对成本的转嫁与消化能力，所以成本的短暂上行不会作用对家电龙头的投资逻辑。中信证券称，全部家电行业都进入了占比加速向龙头企业集中的阶段。



　　民生证券觉得，此轮原材料售价上涨会对企业生产端形成压力，规模小的企业承压更为显著，而规模较大的龙头企业具有规模效应以及对上下游企业有较强的议价能力。民生证券预计，此轮原材料售价上涨或许加速行业格局改动，也有或许带来新一波商品提价。(资料宝 吴亦绵)