【{$randkws}】光峰科技营收承压净利润腰斩：多指标欠佳，押注车载光学胜算几何？ - {$web_name} 688007.SH)最近期子并不太好过

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　　激光显示领域的头部企业深圳光峰技术(20.930, 0.52, 2.55%)股份有限企业(以下简称，光峰技术，688007.SH)最近期子并不太好过。

　　4月28日晚间，企业透露2022年度公告以及2023年一季度公告。刚刚MacBook专题在年报中，企业净利润、扣非后净利润呈现双位数下滑，几近腰斩。另外，代表企业盈利能力的多项指标也呈现了各异程度的下滑。

　　外部生态艰难，寻找自身第二增长极的光峰技术将目光对准了“车载光学领域”。押注车载领域的光峰技术，这一次冒险，又有几成胜算?

　　01

　　净利润下降近半，多指标欠佳

　　依据年报透露，2022年，光峰技术做到营收25.41亿元，同比增长1.7%;做到净利润1.19亿元，同比下滑48.82%;扣非后归母净利润6481.31万元，同比下滑47.85%;基础每股收益0.26元，同比下滑50%。

　　截至2022年底，爱情句子，相关话题阅读量破亿光峰技术净资产收益率4.73%，同比下滑5.53个百分点;毛利率32.64%，同比下滑1.27个百分点;净利率1.21%，同比下滑7.66个百分点;扣非净利率2.6%，同比下滑2.4个百分点。

　　在此前透露的业绩先导片中，光峰技术将业绩转变的缘由归因于三点。先是是与客观生态冲击，影院、商教业务的营业收益承压所致。

　　依据年报说明，光峰技术的业务首要分为售卖业务、影院放映办事业务以及其他业务。其中售卖业务含有光源与光机、激光投影整机、激光影片放映机、激光电视、专业显示投影机和智能微投。

　　按商业模式确认，C端业务首要含有智能微投、激光电视业务，B端则含有专业显示投影机、激光光学引擎等。

　　过去一年，最新白敬亭攻略下游行业对光峰技术的影院放映业务冲击不小。依据全国影片局公开信息，2022年中国影片(14.030, -0.57, -3.90%)行业总收视为300.67亿元，同比下降36%。

　　报表期内，影院放映办事业务做到收益2.69亿元，同比下滑25.41%;另外，激光影片放映机、专业显示投影机、激光投影整机分别做到收益3085.79万元、4.34亿元和15.20亿元，分别较上一年同比下滑50.65%、15.19%和11.03%。B端业务中唯一做到正增长的光源与光机收益5.20亿元，同比增长80.14%。

　　C端业务方面，智能微投做到收益6.46亿元，同比上涨12.84%;激光电视收益4.09亿元，同比下滑27.13%;两者合计做到收益10.55亿元，同比下滑7%。

　　其次，光峰技术还谈及，业绩转变与企业自身持续加大行业使用及开发力度，费用同比上升有关。独家OPPO Find测评

　　报表期内，光峰技术的营业成本17.12亿元，同比增长3.67%;售卖费用3.35亿元，同比增长32.39%;治理费用1.94亿元，同比增长2.99%;开发费用2.62亿元，同比增长10.73%。

　　光峰技术对此阐释称，2022年，企业加大在自有牌子方面的投入，行业使用费用同比增长，与此另外售卖人员薪酬增多导致售卖费用增长;财务费用首要系汇率变动导致的汇兑收益。

　　02

　　一季度盈利仍未见好转，受小米业务作用较大

　　同一日透露的一季报似乎也未见光峰技术业绩好转迹象。

　　2023年第一季度，光峰技术做到营收4.59亿元，同比下滑12.59%;做到净利润1365.47万元，同比下滑23.54%;扣非后净利润-1137.75万元，同比下滑2165.97%。

　　国信证券(9.260, -0.10, -1.07%)觉得，受到宏观生态的作用，2022年光峰技术营收短暂有所波动;盈利端，企业毛利率自2022年第四季度起已触底回升，但企业车载、自有牌子等新兴业务尚处投入期，费用投入较大。

　　考虑到当下影院及消费复苏状况，国信证券改动盈利预测，预计光峰技术2023-2025年归母净利润为1.6/3.2/4.9亿(前值为1.6/3.9/-亿)，维持“买入”评级。

　　华西证券(8.220, -0.14, -1.67%)研报显示，2022年光峰技术整体管理表现承压，预计首要受境内疫情、小米ODM业务缩减、商教业务需求缩减等多重作用，尤其是影院租赁业务受作用程度较重，叠加开发、售卖费用投入力度加大，进而直接拉低企业2022年利润表现。

　　“2023年一季度，光峰技术做到营收同比下滑12.6%，环比下滑31.0%。尽管依据一季报显示，企业影院业务修复。一季度企业影院放映业务收益0.91亿元，同比增长11.0%。但小米ODM业务收益同比-53.1%，系拉低企业收益的首要缘由。”

　　安信证券研报显示，一季度企业收益整体有所承压，首要由于1，企业和小米的ODM业务订单缩减，小米ODM业务收益同比下滑53.2%;2，境内市民采购力仍在复苏，对激光微投和激光电视的需求较疲软，企业家用核心器件业务和峰米自有牌子业务面临一定压力。

　　一季度盈利能力同比下降首要由于1，企业加大对车载显示等成熟性业务的开发投入，开发费用率同比上涨3.4个百分点;2，疫情放开后，企业各业务线加大行业使用力度，售卖费用率同比上涨2.6个百分点。

　　安信证券预计光峰技术2023-2025年EPS为0.28/0.35/0.45元，给予买入-A的投资评级。考虑到企业车载显示等新业务的成熟性，给予企业2024年75倍的动向市盈率，相当于12个月目标价为26.12元。

　　03

　　布局车载光学领域，胜算几何?

　　遭遇2022年业绩滑坡的光峰技术创始人、董事长兼CEO李屹在股东信中强调，将在2023年持续加大对车载光学业务的投入与扶持力度。“我们正经由车载显示、HUD、激光大灯三大商品线，兴办产业链生态伙伴共同为消费者兴办全新的智能汽车感受。”

　　公开信息显示，2022年4月，光峰技术获得IATF16949：2016品质治理体系认证证书，获得境内外汽车行业供应链的准入通行证。同年9月，光峰技术收到比亚迪(262.930, -2.17, -0.82%)汽车的开发定点通知书，企业变成比亚迪汽车的车载光学部件供应商。12月，光峰技术收到某海外车企的开发定点通知，为其供应激光投影灯商品。

　　2023年1月，赛力斯(26.320, -0.65, -2.41%)集汽车出具《开发定点通知书》，光峰技术变成赛力斯汽车的车载光学解决计划供应商，为其供应智能座舱显示商品。

　　另外，光峰技术还曾与宝马兴办参展CES 2023，展出全球首台搭载四车窗融合显示技术概念车Dee，于2023年在上海车展顺利展示。

　　光峰技术有关负责人说明，当下企业已收到宝马集团的邮件，证实获得供应商代码，入围供应链体系，将变成其持久兴办伙伴，在前方与宝马集团展开更多地透彻兴办。

　　依据光峰技术年报透露，2022年为企业车载业务的元年。报表期内，光峰技术新增车载光学技术有关授权及申请专利数量81项，同比增长326.32%;截至2022年12月31日，光峰技术车载有关累计授权及申请专利数量为148项，同比增长82.72%。

　　光峰技术在5月23日亮相的投资者互动记录中强调，车载业务是一个各异于企业现有业务的新赛道，这个赛道空间大，需求很新颖，而企业的技术切入到这个赛道具备了很多人无我有、人有我优的长处。

　　“从使用者和需求的层面看，汽车消费群体正呈现年轻化的走向。SIC资料显示，2020年，购车群体中90后占比为26%左右;预计到2025年，这一比例将高效提升至38%;到2030年，将有超过52%的购车使用者为90后。随着Z世代逐步变成购车主力人群，消费者针对智能驾驶、高技术等参数的偏好更高，汽车急需进一步提升智能化参数，以及兴办出差异化。其次，有关赛道自身，全国出台了多项方针条例，合作汽车产业电动智能化升级，汽车正逐步从出行工具向第三空间演进。”

　　光峰技术说明，企业车载业务锚定了激光大灯、HUD和智能座舱三大进展路线，并已获得初步的分数，针对车载业务的前景和确定性充满信心。

　　前景似乎无限好，但某接触车载光学领域的行业人士对《港湾商业观察》透露，“光峰技术瞄准的车载光学领域早已是一片红海，比拼者众多。行业原本呈现一超多强的局面，但受到处理器短缺以及原材料售价等因素作用，头部企业同样业绩承压。光峰技术身为车载光学领域中的新势力，与车企的兴办是否能达到预期、外部生态是否乐观，仍是个未知数。”(港湾财经出品)

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